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黑色系言底为时尚早

来源:http://aquaadventuresunlimited.com/news/5.html    发布时间:2020-06-30    点击:1030

  自4月(yue)10日(ri)触及398.4元的历(li)史(shi)低点后(hou),动(dong)(dong)力煤期货近期开始(shi)了一轮强(qiang)势(shi)反弹(dan)。截至5月(yue)22日(ri),动(dong)(dong)力煤指数(shu)收报(bao)433.2元/吨(dun),反弹(dan)幅度超过5%。同时最新数(shu)据显示(shi),5月(yue)20日(ri),秦皇岛海运煤炭交易市(shi)场发布的环渤海动(dong)(dong)力煤价格(ge)指数(shu)报(bao)收于414元/吨(dun),环比下降2元/吨(dun)。

  多位业内人士认为,由于三大煤企纷纷试探性上调价格,而近期的煤炭库存已经降至四年来最低,煤价有触底之势,企稳迹象隐现。此外去年下半年以来的持续宽松效应逐渐显现,煤炭基本面将在二季度探明底部,行业大面积亏损现状将得到改善。

  与此同时,近期螺纹钢期货的企稳态势也较为明显。截至5月22日,螺纹指数收报2357元/吨,较4月10日低点2262元/吨上涨逾4%。

  宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为,近期煤炭和钢材价格企稳主要来源于两个方面的因素:一是政策红利,特别是二季度再次降息,并加快基建项目的开工,并实施地方债置换等降低实体经济尾部风险的政策;二是供应端有所收缩,在一季度大幅跌价之后,煤焦钢企业都普遍加速了去库存和去产能进程。

  尽管黑色系整体企稳态势明显,但多数业内人士认为,2015年,煤焦钢行业的生存环境难言走出“寒冬”,原材料的下跌之势也还未结束,要言底还尚早。不过随着基建投资升温、宏观预期回暖及流动性宽松等有利条件的产生,有可能发生熊市中的反弹行情。

  “因为钢铁产能过剩的局面并没有真正解决,重点企业的库存依然在增加。对煤焦的需求减少,而矿却仍在增产周期当中,所以后市价格仍有压力。”南华期货研究所高级总监曹扬慧表示。

  中钢协统计数据显示,5月上旬重点钢企粗钢日产量为177.81万吨,旬环比下降1.65%,重点钢企粗钢日产量在连续三旬小幅回升后出现下降趋势,反映出钢铁的需求比较平淡。而煤焦和矿的需求都有赖于钢铁产业的生产状况,目前钢厂仍在减产当中,5月上旬重点钢企粗钢日产177.81万吨,环比降1.65%;全国估算值为226.9万吨,环比降3.5%。而截至5月上旬末,重点企业钢材库存1587.25万吨,旬环比增加90.98万吨,增幅为6.08%,重点企业钢材库存量在4月下旬短暂出现下降后延续回升趋势。

  “从5月份的整体情况来看,钢厂产能有所回升,而价格反弹又导致煤炭和铁矿石去库存放缓,政策红利反而对于上游的产出恢复效果立竿见影,而下游需求还未见明显的回升,因此黑色系商品还有待价格再次下跌引发的去产能,只有大规模减产,那时候底才有可能出现。”程小勇说。

  兴证期货研究员林惠同时表示,当前煤炭和钢铁价格呈现出一定的企稳迹象,然而此过程或仅是阶段性的,后期仍有走弱可能。当前市场整体供过于求,在去产能的背景下,相关品种的价格难有明显起色。终端消费需求疲软,黑色系言底仍为时尚早。

  混沌天成黑色产业研究所所长李伟则认为,从基本面看来,商品的相对底部确实已经在形成,但由于基本面仍旧较差这个事实,所以价格短期内难以回升,甚至还有进一步探底可能。“绝对底部很难判断,宏观政策的预期对看多情绪产生支撑,而基本面又对看空的预期形成支撑,这样多空博弈就会造就行情的底部震荡,甚至出现行情的钝化。”


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